新股发行不能牺牲二级市场的利益(作于2010年3月16日)

最近大盘持续的调整, 这与新股的大规模的扩容直接相关。纵观如今的IPO速度,中国股市史无前例,全世界股市史无前例。这种大量的超出市场承受能力的扩容,必然对于市场产生直接的,永久性的伤害,它的危害程度远远大于所获得的直接利益。

我们知道资本市场的根本目的就是为实体经济输送弹药,这就注定了一级市场与二级市场的不可分割性。只有一级市场发挥作用,股市才有存在的必要;但离开了二级市场的健康发展,将会使一级市场失去参与者,从而使资本市场失去其所应有的造血作用。管理层今年多发新股的动机是很强烈的,国家的实体经济需要钱。但是在这样一种从紧的货币政策的环境下,一味的发行新股只会抽二级市场的血。没有了赚钱效应,市场低迷的人气必然影响到IPO的继续。若是市场人气过于低迷,新股的超量发行严重损害了市场的利益,最后的结果只能是暂停IPO。这样的结果是各方面所不愿意看到的。现在的节奏明显是快了,动辄一周十几家,是对于二级市场的极大摧残。尤其是在即将推出股指期货和融资融券时,应该恢复市场的信心,杜绝这两项做空机制推出后股指的大幅下跌,这对谁都是没有好处的。

今年的另外一个主题是国际版。我的建议是明确的告诉大家今年不要推出。国际板的杀伤力是巨大的。若是中移动,汇控这种巨无霸在这种时候来一级市场抢筹,这不是彻彻底底地制二级市场流通股东利益于不顾来满足这些巨无霸的融资需求。再说中移动汇控这种根本没有在A股补充流通资本的必要,仅仅是做大名声,目前的阶段来A股显然是不合适也不恰当的。

话说回来,频繁地融资而不求对于股东的回报本身就是把自己企业的牌子做烂掉。今年四大行又有补充资本充足率的要求,但是要尽量做到对于市场的冲击下,比如中行的发行可转债和次级债,比明目张胆的增发要好的多。但我们欣赏的还是民生银行的态度:再融资,想都不要想,我们没那个脸。归根结底,考虑到投资者利益的市场才能长久的发展下去,如果一味的追求融资数量和规模。二级市场暴跌没人管了,信心都没了,新股没人认购了,新股全部破发了,股市没人参与了,才是莫大的悲哀。尚福林要切记。。。如果不能保护二级市场的健康发展,请你立刻下岗!

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s