20150930与君共勉

三个月前给同学推荐了IBB,这支我非常看好的美国生物科技类ETF。哪知三个月光阴荏苒,今日的IBB竟然跌去了将近100元之多。IBB作为这波纳斯达克这波龙头行业,作为这波纳斯达克大牛市皇冠上最璀璨的明珠,在日益老龄化的未来一定会有极大的发展空间,也是我目前觉得可以长线投资(>10年)的最佳标的。可惜推荐的时候IBB已经经历了非常长期的上升趋势,不是一个很好的短期介入位置了。这再次印证了魏强斌那句位置比方向更重要的观点。假设进场的位置非常的差,就算方向对了可能也需要长达10年以上的时间来解套,漫漫熊市的痛苦折磨将会磨灭掉所有长线投资者的信心,逼迫其做出错误的斩仓决策。在长期高额浮亏面前,什么价值投资长期投资都会成为一句根本毫无说服力的空话,其对投资者信心的打击往往是致命的。而往往,散户不落泪,熊市不见底。只有在忍无可忍的散户全部割肉斩仓离场后,漫漫熊途才会到达他的终点。而此刻早已割肉的散户是无缘分享后面的盛宴的。   中航油的陈久霖应该对此深有感悟,对手盘不停地拉高石油价格,连续逼空,逼的空头陈久霖在高位被迫斩仓空头,全军覆没,葬送了中航油在衍生品交易上的全部本金还有自己的前程。在陈久霖斩仓后,石油价格应声而下。陈久霖其实没有做错方向,他只是做错了位置。但后果依然是致命的。虽然股权交易并没有衍生品那么凶残暴力,但是总的交易理念是一致的。那就是只有好的位置,没有好的方向。方向不重要,位置和仓位管理最重要。这是大众交易理念上的盲点,也是我们未来超额收益的利润点。

这一次,我用别人的亏损认识到了自己判断的巨大失误。教训不可谓不深刻。虽然钱亏在别人身上,但依然刀刀割在身上,值得我以后每一次决定入场点位和出场点位的时候深刻反思。我是同龄人中的A股老兵,也是美股投资者中的新兵,深深感到美国资本市场其实比中国的资本市场更为残酷。美国资本市场在20世纪的大牛市在21世纪是否还能重复,在我心里还存着非常巨大的问号。巴菲特的故事是建立在20世纪美国超级伟大的大牛市和他能在50年代就搞到1000万美元的基础上的。其投资业绩在2000年以后可以说是不尽如人意的。因为巴菲特赌的其实是美国国运的长期牛市。如果这个基础以后不成立,那巴菲特的投资理念只能带来无尽的深渊。

我在美国走了超过20个州的地方,深深感受到美国正在从伟大走向不那么伟大,从脚踏实地的实干精神慢慢走向浮夸吹捧的PPT主义浮躁。虽说务虚在商业社会中同样非常重要,但如果整个社会的风气都是如此的话,那就会走向和今天印度一样的道路。至少我在中国,看见的更多的是人们的务实肯干。而在美国,我们再也见不到20世纪30年代帝国大厦工匠们的辛勤耕耘,再也见不到曼哈顿计划下科学家汹涌而出的激荡岁月。我在学术圈见到的更多的是为了五斗米折腰灌水发纸的蹉蹉跎跎。这帮人真的扪心自问一下,你们的纸真的有多少人在看?还是真的有多少价值?如果张益唐身在经济学界,他一定会更加坎坷,因为经济学是一个没有真理的地方,而在数学届,他一个赛百味翻肉饼的依然可以做出石破天惊的证明。好歹那个地方,真理不会因为他的单位是赛百味的而渺小。成思危老先生曾经告诫众人:做学术一定要脚踏实地,对社会有用,如果只为了发论文,那我宁愿你的论文不要发表。

 
与君共勉。

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